Test: Valoración de inversiones empresariales: rentabilidad, riesgo, coste de capital y métodos de decisión

3B02 · Técnicos Comerciales y Economistas del Estado · 3º Ejercicio - Parte B. Elige una opción en cada pregunta para ver si aciertas.

1. ¿Cuál es la relación entre el VAN y la TIR en el caso de inversiones puras con un único cambio de signo en los flujos?

   • a)El VAN y la TIR siempre conducen a decisiones distintas de aceptación o rechazo.
   • b)Si el VAN es positivo, entonces la TIR es menor que el WACC.
   • c)Son equivalentes en la decisión de aceptación o rechazo: si VAN > 0, entonces TIR > WACC.
   • d)La TIR es irrelevante si el VAN ya ha sido calculado.
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   Respuesta correcta: c) Son equivalentes en la decisión de aceptación o rechazo: si VAN > 0, entonces TIR > WACC.

2. Si aumenta la aversión al riesgo de los inversores en el mercado, ¿qué efecto se espera sobre el coste de capital de las empresas?

   • a)Disminuye, porque los inversores exigen menos rentabilidad.
   • b)Permanece constante, ya que el riesgo sistemático no cambia.
   • c)Aumenta, porque los inversores exigen una mayor rentabilidad por unidad de riesgo.
   • d)Disminuye, porque se reduce la preferencia por la liquidez.
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   Respuesta correcta: c) Aumenta, porque los inversores exigen una mayor rentabilidad por unidad de riesgo.

3. Según Modigliani y Miller (1958), en mercados perfectos sin fricciones, ¿qué afirmación es coherente con su proposición de irrelevancia de la estructura de capital?

   • a)El WACC aumenta linealmente con el grado de endeudamiento (L).
   • b)El valor de la empresa depende exclusivamente de su estructura de pasivos.
   • c)El WACC es independiente de la estructura financiera, y las decisiones de inversión y financiación son independientes.
   • d)El coste del capital propio (rE) disminuye cuando aumenta la deuda.
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   Respuesta correcta: c) El WACC es independiente de la estructura financiera, y las decisiones de inversión y financiación son independientes.

4. ¿Qué rol se asigna al sector público en la mejora de las decisiones de inversión empresarial?

   • a)Regular los precios de los bienes de capital
   • b)Fomentar la acumulación de capital humano en los gestores empresariales
   • c)Fijar el tipo de interés de mercado
   • d)Intervenir directamente en la gestión de empresas privadas
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   Respuesta correcta: b) Fomentar la acumulación de capital humano en los gestores empresariales

5. ¿Qué instituciones se consideran clave para favorecer la acumulación de capital según el texto?

   • a)Instituciones extractivas que concentran el poder económico
   • b)Instituciones inclusivas que garantizan derechos de propiedad y contratos
   • c)Instituciones monetarias que fijan tipos de interés bajos
   • d)Instituciones educativas que forman solo a trabajadores, no a managers
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   Respuesta correcta: b) Instituciones inclusivas que garantizan derechos de propiedad y contratos

6. Un proyecto tiene VAN positivo y su TIR es del 14%. Si el WACC de la empresa es del 10%, ¿qué decisión se debe tomar y por qué?

   • a)Rechazar el proyecto porque el VAN no considera el coste de capital.
   • b)Aceptar el proyecto porque la TIR > WACC y el VAN > 0.
   • c)Aceptar solo si hay escasez de capital disponible.
   • d)Rechazar si otro proyecto tiene TIR mayor, aunque el VAN sea menor.
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   Respuesta correcta: b) Aceptar el proyecto porque la TIR > WACC y el VAN > 0.

7. ¿Cuál es la definición correcta de una inversión simple según el documento?

   • a)Aquella en la que todos los flujos de caja son negativos excepto el último.
   • b)Aquella en la que el desembolso inicial es negativo y todos los flujos de caja netos posteriores son positivos.
   • c)Aquella en la que se produce más de un cambio de signo en la secuencia de flujos de caja.
   • d)Aquella en la que los flujos de caja intermedios pueden ser positivos o negativos.
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   Respuesta correcta: b) Aquella en la que el desembolso inicial es negativo y todos los flujos de caja netos posteriores son positivos.

8. ¿En qué consiste el análisis de sensibilidad simple en la evaluación de inversiones?

   • a)En calcular el VAN bajo escenarios optimista, realista y pesimista variando supuestos clave.
   • b)En simular probabilidades de éxito mediante el método de Monte Carlo.
   • c)En ajustar el WACC con una prima de riesgo variable.
   • d)En comparar la TIR de diferentes proyectos bajo el mismo escenario.
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   Respuesta correcta: a) En calcular el VAN bajo escenarios optimista, realista y pesimista variando supuestos clave.

9. Una empresa posee un terreno y evalúa construir un hotel. Según el principio de razonar en términos de oportunidad, ¿qué debe compararse para tomar la decisión correcta?

   • a)El coste de construcción del hotel frente al ingreso contable esperado.
   • b)La rentabilidad del hotel frente a otras alternativas como vender, alquilar o mantener el terreno.
   • c)El flujo de caja del hotel frente al coste de capital promedio de la empresa.
   • d)La depreciación del terreno frente a la amortización del edificio.
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   Respuesta correcta: b) La rentabilidad del hotel frente a otras alternativas como vender, alquilar o mantener el terreno.

10. Si dos proyectos tienen el mismo riesgo sistemático pero diferentes niveles de riesgo específico, ¿cómo compararán sus costes de capital en un mercado eficiente?

    • a)El proyecto con mayor riesgo específico tendrá mayor coste de capital
    • b)Ambos tendrán el mismo coste de capital
    • c)El proyecto con menor riesgo específico tendrá menor coste de capital
    • d)No se puede determinar sin conocer el ROA
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    Respuesta correcta: b) Ambos tendrán el mismo coste de capital

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